麦趣尔2026年上半年的业绩数据，已经不能简单用“下滑”来形容了。
10月26日，麦趣尔发布2026年三季度报告，前三季度实现营业收入约为3.7亿元，同比下降20.19%；实现归母净利润亏损4772.46万元，同比下降44.22%。
麦趣尔背后的真实经营状况，可能比表面数据更严峻。
昔日高光
麦趣尔的创始人是山东滕州人李玉瑚，24岁那年，他外出谋生，一路乞讨到了新疆，早期靠挖草药为生，经过20多年的奋斗才在当地立足。
上世纪90年代，李玉瑚投资5000元开办了一家食品加工作坊，主要生产饼干、糕点等产品，在当地工业化几乎为零的年代里，麦趣尔逐渐做大，由于食品加工过程中需要大量使用牛奶，公司于2002年顺势将业务拓展至乳制品行业。麦趣尔最初在新疆声名鹊起，与著名音乐人刀郎有着一段特殊渊源，在上世纪90年代，公司曾与刀郎合作推出《麦趣尔之恋》歌曲，一经推出便红遍全疆，带动公司月饼等烘焙产品热销。
2007年，营收规模突破5亿元，开始着手筹划登陆资本市场。
券商股票配资2014年，麦趣尔如愿登陆A股，少时逃荒入疆的创始人李玉瑚，终于熬成了亿万富豪，随后便将企业交给二代李勇、李刚和李猛三兄弟经营。
元股证券:ygzq.hk三兄弟接手后很长一段时间里，麦趣尔始终局限于一家区域性乳企的定位。
自2019年下半年开始，新疆牛奶依靠天山牧场的产地标签和浓郁口感，在社交平台上被大量博主种草推荐。天润乳业、西域春以及花园牛奶等一批小众新疆牛奶产品迅速出圈，“新疆奶”成为全网追捧的消费概念。
身处风口之上，麦趣尔抓住了千载难逢的发展机遇。
2021年公司斥资900万元布局直播电商，通过李佳琦等头部主播的倾力推荐，将产品推向全国消费者，顺利完成全国市场的突破，当年双11大促，麦趣尔位列天猫乳制品榜单TOP5，从一个新疆本土小众品牌一跃成为全国知名网红乳企。
然而，高光背后危机悄然潜伏。2022年6月，浙江丽水市场监管部门查出，麦趣尔2批次纯牛奶含有丙二醇，为不合格食品。
“丙二醇事件”导致公众对麦趣尔乳制品的信任降至谷底，当年公司归母净利润巨亏1.75亿元。这次食品安全事件，成为麦趣尔由盛转衰的分水岭。
债务压顶
信任崩塌之后，麦趣尔的经营开始全面失血，而压垮它的最后一根稻草，竟然是一笔不到600万元的设备尾款。这场拉锯战的源头，是一笔陈年旧账。
ST麦趣曾以850.7万元向铭慧机械购买无菌纸包装灌装机等设备，支付30%货款后，剩余595.49万元久拖未付。
在过去10个月里，为了追回一笔不到600万元的设备尾款，广州铭慧机械不惜远赴新疆，先后3次向当地法院申请对ST麦趣破产清算，希望借助司法程序介入，收回这笔长期逾期的货款。
8月14日至15日，麦趣尔名下四台闲置机器设备在淘宝网司法拍卖网络平台上进行了第一次公开拍卖，为期24小时的竞拍最终流拍。
公司回应“未达法定条件”，但财报里的数字，早就漏了底。
先看进账。2021年营收站在11.46亿元的高点后连跌四年，到2025年只剩6.01亿元，直接腰斩，2026年一季度仍在下滑，这不是短期感冒，是主业断了气。
钱袋子更难看。经营现金流连续三年亮红灯，一季度暴跌386.4%，净流出1200万，利润能靠财务手段做账，现金流不会骗人，主业赚的钱，已经填不平日常开销。
拿什么续命？只能借。8.38亿负债压在头顶，资产负债率干到89.3%，什么概念？每1块钱资产里，有将近9毛是借来的。远远越过80%的生死线。
钱也没少烧。去年下半年狂开62家直营店，销售费用同比猛涨33.6%；一季度预付账款暴涨3.5倍，全砸在进货上。结果呢？核心乳品、烘焙、节日礼盒三大业务全线溃退，经销商拿货意愿同比跌了10.5%。渠道一松，盘子就垮。
这不是麦趣尔第一次因债务问题站上风口浪尖，但设备拍卖的流拍结果，冷峻地提醒着投资者：曾经凭借“网红奶”名噪一时的麦趣尔，如今连价值千万元的机器设备都找不到接盘方。
时间还多吗？
债主的耐心，正在被一点点耗尽。
9月7日，债权人广州市铭慧机械股份有限公司第三次向昌吉州中级人民法院申请对麦趣尔集团股份有限公司进行破产清算。公开信息显示，此前铭慧机械已两次向昌吉州中院申请对ST麦趣进行破产清算，均被法院裁定不予受理。
法院撤回原因是，被申请人正在积极与申请人沟通债务和解事项，申请人现自愿撤回对被申请人的破产清算申请。
但中长期来看，债务和解方面，债权人已三度出手，耐心明显耗尽，且四台设备两次流拍，以物抵债路径受阻，公司账上可动用的钱已无法覆盖短期债务，门店收缩和资产出售只能缓解燃眉之急。
行业人士认为，ST麦趣直接退市的概率并不高，公司尚未触及净资产为负和审计意见两条硬性红线，破产清算申请也尚未被法院受理。
从2021年营收11.46亿元的“网红乳企”，到如今被同一债权人三度申请破产清算，麦趣尔的故事为整个乳企行业留下一个残酷的警示，食品安全与公司治理的每一次失守，最终都会变成资产负债表上无法滚动的债务。
而对已经站在退市红线下沿的它来说ETF股票配资信息网，留给“自救”的时间，确实不多了。
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